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Feller Rate califica en "A" el nuevo programa de emisiones de bonos corporativos de UC-United Capital Puesto de Bolsa.

10 MAY 2024 -  SANTO DOMINGO, REP. DOMINICANA

Feller Rate calificó en “A” el nuevo programa de emisiones de bonos corporativos de UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A. (UC). Al mismo tiempo, ratificó las calificaciones vigentes (ver listado). Las perspectivas de la calificación son “Estables”.

La calificación de UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A. considera una adecuada capacidad de generación, respaldo patrimonial, perfil de riesgo y fondeo y liquidez, junto a un moderado perfil de negocios.

United Capital es un intermediario de valores, enfocado en clientes institucionales, que tiene por actividad la compra y venta de todo tipo de títulos e instrumentos financieros, pudiendo ofrecer, además, diversos servicios en finanzas corporativas, banca de inversión, asesorías financieras, estructuración y colocaciones de emisiones, y cualquier otra operación o servicio autorizado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SIMV). En términos de productos, la entidad ofrece especialmente Sell Buy Back (SBB) y Mutuos Estructurados a sus clientes.

El puesto de bolsa tiene una cuota de mercado importante en la industria, congruente con la atención relevante del segmento institucional. A diciembre de 2023, destacó con una participación de mercado del 15,1% para activos totales y de 16,2% en términos de patrimonio, ubicándose en ambas mediciones en el primer lugar de la industria de puestos de bolsa. En cuanto a resultados, también se ubicó en el primer lugar con una cuota de mercado del 19,1%.

Los ingresos de la compañía provienen, en su mayoría, de los resultados de la cartera de inversiones, acorde con las operaciones que efectúa. Dado esto, los ingresos asociados pueden mostrar variaciones ante cambios en las condiciones de mercado, entregando volatilidad a los resultados finales del puesto de bolsa. A diciembre de 2023, la utilidad de última línea fue de $1.318 millones, con una rentabilidad sobre patrimonio de 28,1%. Ésta, mostraba una mejora con respecto a 2022, período que estuvo afectado especialmente por una caída del resultado operacional bruto ante menores ingresos por instrumentos financieros.

A diciembre de 2023, el patrimonio total de United Capital alcanzó a $4.687 millones, avanzando en torno a un 35% respecto a 2022 producto de mayores utilidades. El endeudamiento de la institución muestra volatilidades en ciertos periodos acorde con la expansión de actividades y la variación del patrimonio. A diciembre de 2023, el índice de pasivos totales sobre patrimonio fue de 6,2 veces, inferior al registrado en diciembre de 2022 (7,3 veces). En cuanto a los límites normativos, a diciembre de 2023, la sociedad mantenía un índice de patrimonio y garantías de riesgo primario (Nivel I) de 0,9 veces y un índice de apalancamiento, medido como patrimonio contable a activos de 71,5%, exhibiendo holgura con los mínimos normativos.

United Capital se ha enfocado en continuar mejorando la composición de su fondeo, a través de una mayor atomización gracias a la expansión de aperturas de cuentas retail y de la incorporación de contrapartes del exterior. A diciembre de 2023, los pasivos de la entidad estaban compuestos principalmente por operaciones de venta al contado con compra a plazo, las que alcanzaron un 66,6%. En menor medida, las obligaciones con bancos e instituciones financieras representaron un 24,4% de los pasivos. En tanto, las obligaciones por instrumentos financieros emitidos ocuparon un 7,0% de los pasivos.

La estrategia de la entidad considera continuar expandiendo la actividad en productos, servicios, incrementando también la base de clientes. Por ello, la compañía está enfocada en entregar un trato especializado que permita satisfacer las diversas necesidades de sus clientes. Esto, por medio del desarrollo de nuevos productos que, acompañados del uso de tecnología, logren una mayor eficiencia y diversificación de su fuente de ingresos.

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A. es controlada mediante tres sociedades de inversión que en su conjunto poseen el 94,4% de la propiedad.

Perspectivas: Estables

Las perspectivas de United Capital son “Estables”. El principal desafío de la entidad es continuar avanzando en sus definiciones estratégicas, con impacto positivo en diversificación.