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Feller Rate ratifica en “AAfa” al riesgo crédito y en “M3” al riesgo de mercado de las cuotas de Fondo Mutuo Renta Fija - BHD Fondos Plazo 30 Días Dólares.

4 NOVEMBER 2022 -  SANTO DOMINGO, REP. DOMINICANA

Feller Rate ratificó la calificación “AAfa” al riesgo crédito y “M3” al riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Renta Fija – BHD Fondos Plazo 30 Días Dólares.

El Fondo Mutuo Renta Fija – BHD Fondos Plazo 30 Días Dólares es un fondo de inversión abierto, orientado a la inversión en instrumentos de renta fija emitidos en el mercado dominicano, denominados en pesos dominicanos y/o dólares de Estados Unidos, ponderando una duración de cartera entre 361 y 1.080 días.

La calificación “AAfa” asignada a las cuotas del Fondo responde a una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con un buen perfil crediticio. Asimismo, incorpora la gestión de su administradora, que posee adecuados y completos manuales y procedimientos para la administración de los fondos, un equipo con experiencia en la gestión de recursos de terceros y que pertenece al Centro Financiero BHD, uno de los mayores grupos económicos del país. En contrapartida, la calificación considera una mayor volatilidad patrimonial respecto a segmento comparable, un menor índice ajustado por riesgo respecto a benchmark y una industria de fondos en vías de consolidación en República Dominicana.

La calificación de riesgo de mercado “M3” se sustenta en una duración de cartera promedio inferior a 1.080 días y una inversión 100% en dólares estadounidenses.

El Fondo es manejado por Sociedad Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A. (calificada en “AAaf” por Feller Rate), filial del Centro Financiero BHD, grupo con una amplia trayectoria en el mercado. Al cierre de agosto 2022, la administradora manejaba siete fondos de inversión, totalizando RD$14.478 millones en activos y una participación de mercado del 10,8% (34,5% en fondos abiertos).

Al cierre de agosto 2022, el Fondo gestionó un patrimonio de US$103,1 millones, siendo el mayor fondo para su administradora como para el segmento de fondos abiertos de renta fija en dólares, representando un 37,8% y un 34,8%, respectivamente.

Entre agosto 2021 y agosto 2022, el patrimonio promedio exhibió una tendencia a la baja, disminuyendo un 57,5% anual, en línea con lo observado en el segmento comparable. En relación con los aportantes, durante el mismo período, se observa una caída anual de 12,7%, situándose en 2.362 partícipes al cierre de agosto 2022.

Durante el periodo revisado, la cartera del Fondo cumple con su objetivo de inversión. Al cierre de agosto 2022, el activo estuvo compuesto por certificados de depósitos (39,0%), bonos corporativos (30,1%) y bonos del Ministerio de Hacienda (25,5%). El porcentaje restante correspondía a caja (cuentas corrientes) y otros activos.

La diversificación de la cartera ha sido adecuada. Al cierre de agosto 2022, la cartera mantuvo 12 emisores (sin incluir cuentas corrientes), donde las tres mayores posiciones concentraron el 54,6% del activo.

A la misma fecha, un 16,5% de los instrumentos en cartera tenían vencimiento menor a 30 días, que sumado a lo que mantenía en cuentas corrientes (5,3%), entrega una liquidez suficiente en relación con una volatilidad patrimonial anual de 57,7% observada en los últimos 12 meses.

Durante el período analizado, la cartera del Fondo ha exhibido un buen perfil crediticio, concentrándose en instrumentos con clasificaciones de riesgo en categoría “C-1+” o equivalentes.

El Fondo no ha presentado endeudamiento financiero. Al cierre de agosto 2022, sus pasivos representaban un 0,04% del patrimonio y correspondían a cuentas, retenciones e impuestos por pagar.

Durante el período analizado, se observa una duración de cartera más elevada en relación con periodos previos. En los últimos 12 meses ha promediado 1.031 días, manteniéndose en un rango entre 876 y 1.176 días. Por otro lado, la totalidad de los instrumentos se encuentran denominados en dólares de Estados Unidos, anulando el riesgo cambiario.

Entre agosto 2019 y agosto 2022, el Fondo exhibe una rentabilidad acumulada de 4,8%, lo que en términos anualizados se traduce en un 1,6%. Así, se observa una rentabilidad promedio levemente inferior al segmento de fondos abiertos de renta fija en dólares, con una mayor volatilidad en el retorno, resultando en un menor índice ajustado por riesgo respecto a sus comparables.