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Feller Rate sube a “AA” la clasificación de la solvencia y de la línea de bonos de Autofin. Perspectivas "Estables".

4 NOVEMBER 2024 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate subió a “AA” la clasificación de la solvencia y de la línea de bonos de Autofin S.A. (ver listado). Por su parte, las perspectivas de la clasificación cambiaron desde “Positivas” a “Estables”.

El cambio en la clasificación de Autofin S.A. responde a la reciente alza de la clasificación de riesgo de su controlador, Banco Internacional (“AA/Estables” por Feller Rate). La clasificación incorpora además un respaldo patrimonial y un fondeo y liquidez evaluados en adecuado, junto a un perfil de negocios, capacidad de generación y perfil de riesgos moderados.

En septiembre de 2024, Feller Rate subió a “AA” la clasificación de la solvencia de Banco Internacional y las perspectivas cambiaron de “Positivas” a “Estables”.  El alza en la clasificación del banco considera los avances en la diversificación de colocaciones y pasivos, observándose un mejor margen financiero en los últimos dos períodos, que fortalece su capacidad de generación de resultados. Adicionalmente, incorpora la gestión de riesgo del banco, con controlados índices de calidad de cartera, en un contexto de mayor presión en la industria, con una adecuada base patrimonial, que se apoya de constantes aumentos de capital por parte de su controlador.

Autofin enfoca su negocio en la entrega de financiamiento para la compra de vehículos nuevos y usados, en el segmento de personas naturales y pymes, apoyando su actividad en el establecimiento de alianzas con concesionarios. La entidad concentra su actividad en un tipo de negocio en particular, estando expuesta a la evolución del mercado automotriz y a la capacidad de pago del segmento minorista.

La sociedad es controlada por Banco Internacional con un 51% de la propiedad, luego de materializada la transacción de compra en agosto de 2023. En este contexto, su condición de filial bancaria y sociedad de apoyo al giro beneficia su perfil crediticio, así como la consecución de su estrategia de crecimiento. La entidad cuenta con el respaldo patrimonial que le brinda el banco y el acceso a una base de fondeo más amplia y de menor costo, al tiempo que ha venido fortaleciendo su estructura incorporando estándares bancarios a su operación.

A junio de 2024, las colocaciones totales de Autofin alcanzaron a $211.046 millones, equivalentes al 5,4% de las colocaciones automotrices de entidades especializadas en financiamiento de vehículos que reportan a la CMF. Se observa en el período un buen ritmo de crecimiento, a pesar de las presiones competitivas y un panorama de menor dinamismo en el sector automotriz, consistente con los planes de expansión del controlador.

Los resultados de la entidad mejoran en el primer semestre de 2024. La utilidad consolidada fue $3.188 millones, con una rentabilidad de 2,7% sobre activos totales anualizada, por sobre los registros de igual período del año anterior ($1.794 millones y    1,6%, respectivamente) el que estuvo afectado por mayores tasas de interés, gastos de apoyo y por provisiones vinculados al proceso de cambio de controlador.

La cartera con mora mayor a 90 días evidenció una disminución a niveles de 1,6% de las colocaciones brutas a junio de 2024, comparado con un índice de 5,8% al mismo período de 2023, mientras la cobertura de provisiones aumentó a rangos de 2,3 veces (0,7 veces a junio de 2023). Con la materialización de compra por parte de Banco Internacional, Autofin ha ido adaptándose a los estándares bancarios en aspectos relacionados con modelos de provisiones y castigos, lo que se ha reflejado favorablemente en los indicadores de calidad de cartera. La entidad también ha fortalecido sus mecanismos de control, contando con el apoyo de las estructuras de su nuevo controlador.

A junio de 2024, los principales pasivos de Autofin correspondían a financiamiento con bancos y obligaciones por bonos. Dada su condición de filial bancaria, la entidad se ha beneficiado de su pertenencia a Banco Internacional, accediendo a nuevos financiamientos y mejores condiciones financieras. Históricamente la entidad destacó por mantener niveles de endeudamiento en rangos de 3 veces, pero con la compra de Banco Internacional este indicador ha ido en aumento, alcanzando las 7,2 veces a junio de 2024, en línea con el crecimiento esperado y su condición de filial bancaria.

perspectivas: Estables

Las perspectivas de Autofin son “Estables”, siguiendo la tendencia de la clasificación asignada a su controlador, Banco Internacional. Un cambio en la clasificación del banco gatillaría una acción de clasificación en la sociedad de financiamiento automotriz, dada su condición de filial bancaria.

Equipo de Análisis

Constanza Morales – Analista principal

Alejandra Islas – Analista secundario / Directora Senior