COMUNICADO DE PRENSA PDF

Feller Rate confirma en “AA-“ la clasficación de la solvencia de Caja Los Andes. Perspectivas “Estables”.

31 MARCH 2022 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “AA-“ la solvencia de Caja Los Andes y sus instrumentos de oferta pública (ver listado). Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

La clasificación de C.C.A.F. Los Andes (Caja Los Andes) se fundamenta en su fuerte situación patrimonial, que se complementa con un adecuado perfil de negocios, capacidad de generación, gestión de riesgos y fondeo y liquidez. La clasificación también incorpora que la entidad es parte de la Cámara Chilena de la Construcción. 

Caja Los Andes es la caja de compensación más grande del país, con una base cercana a 4,0 millones de afiliados. Su principal actividad en términos de ingresos es la oferta de créditos de consumo, tanto para los trabajadores de sus empresas afiliadas como para los pensionados suscritos individualmente, la que complementa con la entrega de diversos beneficios sociales para su grupo objetivo. Considerando a la mayoría de los oferentes de créditos de consumo, Los Andes alcanzó a septiembre de 2021 una cuota de mercado en colocaciones de 5,7% (considerando a las cajas de compensación, cooperativas de ahorro y crédito, tarjetas de casas comerciales y bancos, fiscalizados por la CMF), denotando su relevancia en la industria.

La institución ha venido implementando una gestión innovadora y una visión integral del riesgo. En este contexto, se han realizado constantes mejoras en la estructura y procesos de la organización, con foco en eficiencia e innovación. El reciente lanzamiento de Tapp, una tarjeta digital de prepago disponible tanto para clientes afiliados como para no afiliados a Los Andes, evidencia el foco en inclusión social con énfasis en el desarrollo de productos y servicios digitales.

En 2020, el desempeño de la entidad estuvo marcado por las medidas de apoyo otorgadas a los clientes ante la pandemia de COVID-19, así como una disminución sostenida de la actividad de consumo y un incremento de las provisiones adicionales. En tanto, en 2021, si bien la cartera creció moderadamente, los resultados se recuperaron en buena medida, aunque no lograron retomar los niveles de años previos. Por su parte, el buen comportamiento de la calidad de cartera estuvo impulsado por una mayor liquidez de los hogares ante los sucesivos retiros de los fondos de pensiones y los programas de apoyo fiscal.

Los márgenes operacionales de Los Andes han dado espacio para absorber los altos gastos de apoyo y períodos con un mayor nivel de gasto por provisiones, sosteniéndose una adecuada capacidad de generación de resultados. En 2021, el resultado antes de impuesto de la institución fue de $21.876 millones, mostrando un incremento de 2,9 veces con respecto a 2020.

La actividad crediticia se beneficia de la recaudación a través del pago directo de la remuneración y de la pensión del deudor y de las normas de pago y cobro de las cotizaciones previsionales, las que garantizan preferencia en el pago. En el último tiempo, los niveles de morosidad mejoran para todos los tramos, mientras que la cartera avanzó moderadamente. A diciembre de 2021, la cartera neta creció un 4,6% nominal en comparación a 2020, mientras que la mora mayor a 90 días (hasta 360 días) representó un 8,3% de las colocaciones brutas (comparado con un 10,5% en 2020).

Los Andes tiene una buena diversificación de sus pasivos totales, con un equilibrio entre bonos y préstamos bancarios. La gestión de liquidez se beneficia por el hecho que el descuento de la deuda es considerado como cotización previsional, lo que beneficia la gestión de la recaudación. Por su parte, la capitalización de los excedentes de forma anual y una gestión conservadora del capital redundan en un holgado índice de solvencia y en un endeudamiento medido como pasivos totales sobre patrimonio bajo (56,6% y 1,3 veces, respectivamente, al cierre de 2021), que otorgan especial soporte a su operación en escenarios de menor actividad.

Los Andes es una corporación de derecho privado, sin fines de lucro. La entidad es parte de la Cámara Chilena de la Construcción (CCHC), asociación gremial con actividad en el ámbito social y en los sectores financiero, previsional y de salud.

Perspectivas: Estables

Los Andes exhibe una sólida posición en su nicho de mercado. A ello se agrega un fuerte respaldo patrimonial y un fortalecido nivel de provisiones, que otorgan respaldo a su operación en un entorno que sostiene un nivel de incertidumbre no menor. El principal desafío de la entidad es mantener controlados sus niveles de calidad de cartera en un escenario de alzas de tasas de interés, junto con niveles de liquidez que deberían comenzar a normalizarse. También, se espera que Los Andes pueda retomar paulatinamente la capacidad de generación de resultados observada previo a la pandemia.

Equipo de Análisis:

• Fabián Olavarría – Analista principal
• María Soledad Rivera – Analista secundario
• Alejandra Islas – Directora Senior